随着2012的尾声临近，国内垂直（zhí）电商开始步入（rù）出（chū）售潮。

　　近日来，国（guó）内男装电商品牌（pái）玛萨玛索（suǒ）、初（chū）刻，国内茶叶垂直电商（shāng）买买（mǎi）茶等，纷纷传来欲寻求（qiú）出（chū）售的消息（xī）。

　　对此，初刻CEO许晓辉毫不（bú）避讳，他表示，单纯的（de）财务融资已不足以支撑（chēng）明年（nián）的电商（shāng）突围，寻求（qiú）战略投资或（huò）被（bèi）全资收购才（cái）为解药。

　　事实上，国内（nèi）垂直电商的寒冬早（zǎo）在（zài）今年年中就已来临（lín）。一些体（tǐ）量较大的垂直电商，如百丽旗下电商优购、腾讯投（tóu）资的（de）鞋类电商好乐买等，均调整战（zhàn）略，在下半年采取较（jiào）为（wéi）保（bǎo）守的市场主张，将人（rén）员效率和货品效率放在考核的（de）重要位置。

　　垂（chuí）直电商品牌怎么了（le）？还能（néng）否挺过2013年（nián）？

　　缘何沦落出售（shòu）？

　　垂直品牌电商的突然（rán）集（jí）体“死亡”或许来自三个方面。

　　腾讯电商分析师李成东认为，一是外部（bù）经济的（de）急转直下（xià），影响（xiǎng）了垂直电商的融资环境；二是，垂直（zhí）电商扭（niǔ）转太（tài）慢，部分创业者仍存侥（yáo）幸心理，在市（shì）场策略发生急剧改（gǎi）变时，自（zì）身供应链的节（jiē）奏被破坏了；三是，京（jīng）东、苏（sū）宁、天猫等几大电商（shāng）渠道平台的用户（hù）竞争，增加了垂（chuí）直电商（shāng）独立采购流量（liàng）的成本（běn），只能依附（fù）其他大平台而活。好（hǎo）乐买、麦（mài）考林10月的流量分别下滑40.7%和35.4%。

　　一名电商投资者（zhě）对《第（dì）一财经日报（bào）》表（biǎo）示，并不是资本对垂直品牌电商不再看好，而是在经济下行时，资本对垂直（zhí）品牌电商变得更为挑剔（tī）了。一些资金流（liú）转较好的电商项目（mù），由于去年私募估（gū）值相比目（mù）前偏高，投资者也（yě）不（bú）敢冒无人接盘、“流血”融资（zī）的风（fēng）险，再继（jì）续（xù）跟投了。

　　或（huò）是出（chū）于这（zhè）种理解，有内部人士（shì）告（gào）诉记者，腾讯已（yǐ）表示不再对好乐买进行跟投，这也（yě）使得曾经排名（míng）国内（nèi）第一（yī）的鞋类电商陷入融资尴尬（gà）。而（ér）好乐（lè）买的竞争者（zhě）乐（lè）淘，也（yě）在老虎基金不（bú）愿继续跟投的（de）情况下进行（háng）人（rén）员缩编，目前员工总数已（yǐ）从（cóng）去年的400人减至（zhì）40余人，公司战略（luè）已转向“淘（táo）品牌”方向。

　　优购网副总徐雷对（duì）记者表示，融（róng）资难也使得垂（chuí）直电（diàn）商陷（xiàn）入恶（è）性循环（huán）：当（dāng）资本一有（yǒu）问题，第一步先停广告，造成订（dìng）单（dān）量锐减，新用户获（huò）取不到，而中（zhōng）小（xiǎo）电商的老（lǎo）用户（hù）又无法支撑（chēng）规模；第二步（bù）裁员，这也意味着帮助消化订（dìng）单的员工在锐减，导致服务无法跟（gēn）上，老（lǎo）用户也在流失。

　　出路何（hé）在？

　　垂直电商（shāng）该（gāi）如何破（pò）局（jú）？徐雷（léi）认为，在融（róng）资不畅（chàng）时，垂直电商（shāng）应先（xiān）考虑只服务（wù）核心用户，让订单量先减（jiǎn）下来，培养（yǎng）老用（yòng）户购买黏性，以保证一定的现金流；在此情况下，再（zài）去（qù）考虑压缩成本，而（ér）不应等到钱完全（quán）不够时才急于控制成本。

　　此外，他（tā）建议，目（mù）前（qián），垂直（zhí）电商不必（bì）追求主站销量，而把（bǎ）“走量”任（rèn）务（wù）放（fàng）在（zài）京东、天（tiān）猫这样的（de）大平台（tái），B2C主站则用来提高（gāo）客（kè）单价。

　　不过，这种解法并不（bú）能维（wéi）持常（cháng）态。许晓辉表示（shì），垂直电商如果（guǒ）要寻求（qiú）长远发展（zhǎn），需要找到战略投（tóu）资者的帮助，在资金之外的供应链或（huò）流量上得（dé）到（dào）帮助。

　　腾讯投资并购副（fù）总裁彭志坚（jiān）对记者表示，由于经（jīng）济（jì）环境（jìng）不好，一些市场上投资项目的价格已经压得很低，这（zhè）给拥（yōng）有资金和资源优势，不急（jí）于寻求投（tóu）资回报的（de）战略投（tóu）资者带来了（le）机会。不（bú）过，腾讯对电（diàn）商项目依然谨慎。

　　但这（zhè）给苏宁、京东等电（diàn）商（shāng）平（píng）台提供了机会。由于（yú）急于寻求渠道转型（xíng），苏宁已（yǐ）发债80亿（yì）元（yuán）主要用于（yú）对电（diàn）商的投（tóu）资。今年9月（yuè），苏宁已以6600万美元收购红（hóng）孩子（zǐ）。

　　京东（dōng）CMO蓝烨对媒（méi）体（tǐ）表示，垂（chuí）直品（pǐn）牌电商只有三（sān）条出路。一是借（jiè）助大平（píng）台（tái）入口和流量（liàng），成为（wéi）众多商品中（zhōng）的一个品牌；二是，将大平（píng）台的某个垂直频道承包；三是，出售给战略投资者。

　　许晓辉（huī）表示，即使初刻选择（zé）出售，也仍然会保留初刻的品牌，如果（guǒ）放弃品牌化之路，垂直（zhí）电商就（jiù）又（yòu）缺少溢价，日子将更（gèng）为难过。